A股在政策真空期启动弱势反弹

    5月24日，在中美经济对话召开、各地楼市调控出现“软着陆”预期，以及政策调整暂入真空期等多重利好因素的刺激下，沪深两市均跳空高开，迎来久违的普涨行情。沪指一度上涨近百点，深成指更是暴涨400多点。

    统计数据显示，上证综指收于2673.42点，上涨3.48%，深成指收于10620.13点，上涨4.03%。市场呈现普涨状态，两市仅有3只股票下跌，近50只股票涨停，从中证规模指数来看，小盘股明显强于大盘股，中证100上涨3.40%，中证500上涨4.55%，

    盘面显示，主要有三类个股涨幅较大。一是地产、金融股等大盘权重品种涨幅居前，主要是得益于宏观调控政策趋于平缓的预期。二是新疆、西藏等区域板块涨幅居前，使得A股市场出现了题材股渐趋活跃的走势。三是资源股，午后煤炭、有色等板块强势上攻，板块涨幅有所扩大，尾盘石化双雄放量上涨进一步推升指数。

    综合机构的分析，市场强劲反弹的主要原因有如下几点：其一，恐慌情绪的修复。近期中小板个股及创业板新上市个股频现破发，显示市场人气极度低迷，与此相应，在市场持续下跌中，成交量持续萎缩，已处于低位。而且，根据好买基金研究中心的监测，大基金公司5月初以来普遍持续减仓，近期仓位略高于七成，而历史低位在67%。恐慌情绪往往造成阶段性超跌，恐慌情绪的消失给市场带来恢复性反弹的机会。

    同时，政策面由偏空转向中性偏暖。股市此次调整肇始于国家对房地产行业的打压措施，近期房地产业消息面偏暖：住建部和各地方政府签订了2010年住房保障工作目标责任书，要求至2010年全国共建设保障住房580万套、改造农村危房120万户，远超过此前市场预期的300万套。而且，新疆“十二五”投资规模翻番以及喀什经济特区的设立，更突显出政策调控中仍集中贯彻有保有压、结构性施力的方针，而不是全面的整体收缩。
 
    另外，上周发行的三年期央票利率下降2个基点，为2.72%，规模也仅1200亿，低于市场预期，市场对于加息的预期一致减弱。

    长城证券分析师表示，本月新发基金较多以及本周限售股解禁环比减少六成给予多方动力，在上周深成指两次不与沪指同创新低时，就有迹象表明绝大多数中小盘个股已经有止跌趋势，当日的放量强势反弹，多数个股突破了短期压制的均线，但继续上行也面临更多的阻力。

    泰达宏利基金认为，透过基本面、估值面、资金面、投资人情绪四大指标判断，目前正是分批建仓投资布局的好时机：从基本面看，第一季度上市公司营收及净利年成长率分别达到46%及62%，企业的业绩表现超 乎 预 期 。 从估值面看，根据B L O O MB E R G统计，截至5月14日，上证指数目前的市盈率约17倍，远低于2007年底的将近45倍，上证及沪深300指数的市盈率(P/ER A TIO )及市净率(P/B R A TIO )都位于历史区间的偏低水平。从资金面看：人民币升值预期吸引资金流入，推动股市发展。从投资人情绪看：投资情绪正逐步改善。

    申万巴黎则认为，短期市场进入弱势反弹阶段，主要是由于前期大幅超跌、目前政策相对真空，负面预期有所修正，从而展开估值修复行情。但仍需要警惕以下几点因素：首先，政策只是不再叠加紧缩，但并未开始放松，经济继续上行的空间有限，房地产紧缩政策会有延续性；其次，信贷仍然偏紧，市场资金面并没有开始转向宽松；而且，周期性行业的估值并不具备足够的吸引力。

    而根据好买基金研究中心的判断，市场如预期的反弹了，但股指层面的反弹高度或许有限，市场将呈现结构性行情，机会或存在于中小盘成长性股票中。（来源： 经济参考报）