惠誉将匈牙利主权信用评级降至垃圾级

　　惠誉主权评级事务董事纳波里塔诺表示，匈牙利的财政和外部融资环境进一步恶化，部分因素源于其不合理的经济政策，打击了投资者信心。与此同时，惠誉指出在今后两年内，匈牙利评级再度被下调的可能性高于50%。

　　至此，国际三大评级机构均将匈牙利信用评级贴上“垃圾”标签。

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　　匈牙利亮起红色警报 能否获得金援或成关键

　　新年伊始的匈牙利显然是开局惨淡。在1月2日国内爆发数以万计的民众游行示威抗议实施新宪法之后，1月5日，国际投资者又为匈牙利拉响“红色警报”。当天匈牙利政府拍卖了350亿福林的12个月期国债，这不仅远低于早先450亿福林的拍卖计划，且该债券的收益率也大幅上扬至9.96%的危险水平；此后，匈牙利货币福林对欧元汇率更是跌至历史最低水平，而匈牙利债务违约担保成本也相继飙升至历史高位。“当前匈牙利的局势非常严峻。”中国社科院欧洲所中东欧研究室研究员孔田平6日在接受本报记者采访时表示，市场恐慌主要来源于匈牙利政治和经济两方面，而其中匈牙利能否与IMF、欧盟达成新融资协议，是决定未来匈牙利局势的关键。

　　匈牙利局势持续恶化

　　在欧债危机持续蔓延的大背景下，匈牙利在去年底已危局初显。除了国债收益率大幅飙升和福林大幅贬值之外，穆迪和标普甚至还将匈牙利主权债信评级下调至“垃圾级”。然而，随着匈牙利新宪法在2012年1月1日正式实施，市场对匈牙利的担忧情绪越发急剧上扬。1月5日匈牙利12个月期的国债拍卖“冷遇”，不仅发债规模大大低于预期，且收益率从两周之前同类债券拍卖的7.91%飙升至9.96%，创下两年半以来高点。受此消息影响，当日福林对欧元汇率更是暴跌至324.10比1，创下历史最低；而5年期信贷违约掉期则持续攀升至754个基点的历史新高。

　　“当前匈牙利的局势非常严峻。” 孔田平表示，市场的恐慌主要来源于国内经济和政治不确定风险。从经济方面来看，最新披露数据显示，匈牙利公共债务已经达到16年来新高，约占GDP的82.6%，大致相当于720亿欧元。雪上加霜的是，匈牙利公共债务一半多是外汇，但12月以来福林大幅贬值，导致其偿债成本持续飙升；另外，在匈牙利实施紧缩政策的大环境下，其国内消费非常疲弱，2012年匈牙利经济甚至有可能会陷入衰退，这就导致市场对匈牙利经济前景担忧情绪加剧。从政治的角度来看，匈牙利总理欧尔班去年是以三分之二的议会绝对优势上台的，其上台后颁布了大量诸如限制媒体、削弱中央银行独立性等法令，从而引发了各界对匈牙利正在从“宪政民主”走向“宪政独裁”的担忧和指责。

　　能否获得金援备受关注

　　“匈牙利正在进入红色警报地带。”法国兴业银行分析师5日表示，当前的市场已经是“惊弓之鸟”，任何的风吹草动都可能引发福林的大幅贬值。该分析师预计匈牙利央行将不得不采取激进的应对措施。法国巴黎银行策略师认为，市场的恐慌情绪将随着匈牙利与IMF的新融资协议谈判进程而演变。苏格兰皇家银行经济学家也认为，如果匈牙利无法获得IMF的贷款，福林可能会从当前的321跌至350，这将迫使匈牙利央行加息150至200个基点，必将进一步恶化匈牙利经济。因此，在与IMF的谈判中，匈牙利政府做出更多快速“U型回转”是必须的。

　　因为对匈牙利央行独立性等问题存在分歧看法，匈牙利和IMF的非正式谈判在上个月已陷入停滞。IMF日前表示，将在1月18日重新审视匈牙利经济情况，但不会讨论相关的贷款事宜。而匈牙利与IMF谈判代表陶马什5日表示，将致力于快速达成IMF和欧盟援助协议，并准备好在谈判中讨论“任何事情”。

　　“一年前匈牙利总理就曾放言，不会再和IMF谈救助，如果再谈他就辞职。”孔田平表示，但时局至此，政府当前态度的改变也意味着匈牙利局势的确已经非常严峻。虽然当局仍表示与IMF谈判是一种预防性措施，是为了寻求“安全网”，但实质是，以匈牙利当前的状况来看，如果它无法获得IMF的援助，后果可能会非常糟糕，其与IMF的谈判早已不是一种预防的性质了。但是，横在匈牙利和IMF谈判中的一个重要因素是，对于匈牙利政府当前所推行的许多限制独立机构权力的法律，IMF是非常反对的，这就包括对中央银行独立性的限制等。“在当前市场恐慌情绪蔓延的背景下”，孔田平说，匈牙利与IMF和欧盟的谈判能否成功，将是左右局势的关键。如事态持续恶化，匈牙利政府最终可能不得不做出让步。

　　或拖累中东欧邻国

　　城门失火，殃及池鱼。数据显示，由于匈牙利局势急剧恶化，1月5日包括波兰、捷克、奥地利等中东欧国家的债市都受到一定程度的波及。其中，波兰5年期信贷违约掉期上扬16个基点至307个基点；而捷克和奥地利的5年期信贷违约掉期则分别上扬至去年11月底以来的新高。